- 第3節(jié) 第三章
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11月——
馬上就要二十九歲的乾慎介，站在東京都內(nèi)結(jié)婚現(xiàn)場(chǎng)的站臺(tái)上，身穿和服禮服和褲裙，手握麥克風(fēng)唱著歌曲。
“兩個(gè)人……被蒼……茫的夜色啊，包……圍著，在這……窗邊……”
在乾的旁邊，穿著新娘和服禮服的香，紅著臉垂著頭。
“明天也……非……常……地美好，幸福……啊，來(lái)到了吧……”
乾緊閉著雙眸，表情似乎很陶醉似地繼續(xù)唱著。聲音雖然很大，不過(guò)歌唱得可不是太好聽(tīng)。
“好老�。《歼@年頭了，還有在結(jié)婚典禮上演唱加山雄三之類的歌的家伙啊？！”
在一張桌子前坐著、穿著禮服、與乾同期的和協(xié)銀行的男人笑說(shuō)道。
“這還真像是小乾會(huì)干的事兒��！”
同一桌的男人苦笑道。
婚禮宴席有200位左右的賓客參加。有的吃著料理，有的聊著天，有的走到站臺(tái)邊的香那里倒酒。
“啊，那家伙雖說(shuō)不俊俏，不過(guò)真的是很努力上進(jìn)的男人啊。”
另一個(gè)同期的男同事邊說(shuō)著，邊將白葡萄酒灌入口中。
“光說(shuō)和大學(xué)時(shí)的女友結(jié)婚這件事，就可以感覺(jué)到他很一心一意，這沒(méi)什么不好的�。�”
另一個(gè)男人說(shuō)道。
“剛進(jìn)入銀行就說(shuō)要去的營(yíng)業(yè)本部如今也實(shí)現(xiàn)了，還負(fù)責(zé)不動(dòng)產(chǎn)公司，所以說(shuō)他是個(gè)了不起的家伙啊。”
乾在橫濱分行工作了三年以后，被派往秋葉原分行從事融資業(yè)務(wù)，最近，被調(diào)回了總行的營(yíng)業(yè)本部任職。
“作為國(guó)內(nèi)的銀行員工來(lái)說(shuō)，這可是一帆風(fēng)順的人生啊……嗯，那家伙，也一直都在拼命地努力著呢。”
圍桌而坐的乾的同期同事們都點(diǎn)了點(diǎn)頭。
“不過(guò)，蜜月旅行會(huì)去哪兒呢？”
“你覺(jué)得會(huì)是哪兒呢？”
“哦，因?yàn)槭沁@家伙，所以估計(jì)不是熱海就是夏威夷了吧。”
一桌人都笑了起來(lái)。
第二天——
乾慎介出現(xiàn)在位于成田機(jī)場(chǎng)第二航站樓的日本航空櫻花休息室。
鋪著深藍(lán)色的地毯，沙發(fā)也擺放得很寬松的商務(wù)艙休息室，簡(jiǎn)直像是五星級(jí)的酒店一樣。
“唉……住之江和三菱被馬歇爾公司降級(jí)了呀……”
乾邊喝著冰鎮(zhèn)啤酒，邊看著《日經(jīng)新聞》的報(bào)道。
腳邊放著裝有幾本與不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)的專業(yè)書(shū)籍的旅行袋。他打算在蜜月旅行之時(shí)也要學(xué)習(xí)。
在他的邊上，香穿著土黃色的薄毛衣，正在看夏威夷的旅游指南。
“新的評(píng)級(jí)把兩家銀行都評(píng)為了Aa1呀……8月份的時(shí)候已經(jīng)將富士和一勸下調(diào)至2A了，這樣一來(lái)，級(jí)別為3A的本土銀行，可就一家也不剩了啊。”
馬歇爾公司對(duì)于下調(diào)住之江銀行級(jí)別的理由是，因?yàn)橐撂偃f(wàn)公司的問(wèn)題而擔(dān)憂其收益的縮減；而三菱銀行方面，則指出了其過(guò)晚地著手中小企業(yè)貿(mào)易。另外，馬歇爾公司也指出不動(dòng)產(chǎn)融資的風(fēng)險(xiǎn)增大、伴隨股價(jià)下跌導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化。
日經(jīng)平均指數(shù)下跌至22931點(diǎn)。與年初相比的話，實(shí)際已經(jīng)下滑了15984點(diǎn)。有關(guān)人員認(rèn)為下跌或許只是暫時(shí)的事，真正斷絕了他們這一縷希望的直接導(dǎo)火索是，8月2日伊拉克對(duì)科威特的進(jìn)攻。當(dāng)天，日經(jīng)平均收盤(pán)定價(jià)為30245點(diǎn)，之后，股價(jià)就開(kāi)始一路下滑。
“啊，好像是開(kāi)始登機(jī)了。”
香看著顯示出發(fā)時(shí)刻的屏幕說(shuō)道。
“哦，是嗎！”
乾折好了報(bào)紙，放回到圓桌上。
“我，還是第一次坐商務(wù)艙呢。很想看看是什么樣子的呢。”
“總之，至少蜜月旅行是要奢侈一些的呀。”
乾戴上巴拿馬草帽站了起來(lái)。心情已經(jīng)完全是夏威夷的感覺(jué)了。
與此同時(shí)——
在馬歇爾•日本公司的駐日代表室里，從半年前開(kāi)始擔(dān)任駐日代表的梁瀨次郎坐在沙發(fā)上，正和對(duì)面坐著的水野良子以及FIG的主任分析師說(shuō)著話。
“本土銀行的信用級(jí)別，再下調(diào)一些不是也可以嗎？”
中等身材略偏瘦的梁瀨，交叉著雙腿，腳上穿著繼承自其父親的老式皮鞋。戴著銀框眼鏡，過(guò)于白凈的臉色給人以神經(jīng)質(zhì)的感覺(jué)，他已經(jīng)四十一歲了，仍然是單身。
“股價(jià)一直下跌，而且接下來(lái)不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格也會(huì)下滑吧？我覺(jué)得2A的級(jí)別還是有點(diǎn)高啊。”
梁瀨用似乎沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)變聲似的尖銳的聲音說(shuō)道。
“我們也是那么認(rèn)為的。我們想依次以降級(jí)的方向重新評(píng)定信用級(jí)別。”
坐在低矮的咖啡桌對(duì)面的日本男主任分析師說(shuō)道。
“不管怎么樣，如果下調(diào)的話，就要比S&D早著手。這件事就拜托了啊。”
梁瀨用一只手將銀框眼鏡向下拉了拉，撓了撓鬢角附近。
在他背后的辦公桌上，放著他孩童時(shí)期居住過(guò)的阿爾及利亞的“沙漠玫瑰”（石膏或是重晶石結(jié)晶而成的淡粉色的呈玫瑰花狀的物件）。
“如果下調(diào)大型本土銀行的信用級(jí)別，馬歇爾公司的名號(hào)被報(bào)道出來(lái)的話，那么公司的知名度就會(huì)提高，這也有可能帶來(lái)商機(jī)呀。”
銀框眼鏡后的梁瀨的雙目中，一瞬間閃過(guò)野心的光芒。
“而且，今后還要請(qǐng)你們多進(jìn)行被動(dòng)信用評(píng)級(jí)（UnsolicitedRating）呢。”
“被動(dòng)的……”
兩個(gè)人瞬間變成了沉思的表情。
所謂UnsolicitedRating，在日語(yǔ)當(dāng)中被稱為“被動(dòng)評(píng)級(jí)”。這是指信用評(píng)級(jí)公司沒(méi)有受到發(fā)行商（被評(píng)主體）的委托而進(jìn)行的信用評(píng)級(jí)。
20世紀(jì)初期，在美國(guó)開(kāi)始進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的時(shí)候，是以“被動(dòng)評(píng)級(jí)”為中心開(kāi)展的。但是，進(jìn)入到20世紀(jì)60年代，接受了發(fā)行商的委托而進(jìn)行的“委托信用評(píng)級(jí)”（又稱主動(dòng)評(píng)級(jí)）的比重高了起來(lái)。迄今為止，馬歇爾公司在日本開(kāi)展的銀行或企業(yè)公司的信用評(píng)級(jí)全部都是“主動(dòng)評(píng)級(jí)”。
“主動(dòng)評(píng)級(jí)”和“被動(dòng)評(píng)級(jí)”最大區(qū)別在于：前者會(huì)從發(fā)行商那得到每年500萬(wàn)日元左右的手續(xù)費(fèi)，與此相對(duì)，后者是信用評(píng)級(jí)公司任意開(kāi)展的行動(dòng)，沒(méi)有手續(xù)費(fèi)。
另外，走單獨(dú)路線的日本信用評(píng)級(jí)公司富士見(jiàn)信用評(píng)級(jí)事務(wù)所，開(kāi)展的全部都是“被動(dòng)評(píng)級(jí)”的業(yè)務(wù)，通過(guò)投資者定期購(gòu)買該公司的信用評(píng)級(jí)報(bào)告，獲取收入。
“我呀，到現(xiàn)在為止，一直都很討厭僅依賴母公司而進(jìn)行分公司經(jīng)營(yíng)的這種事。”
梁瀨在胸前將雙手手指纏繞在一起，那是像女性一樣潔白而細(xì)長(zhǎng)的手指。
“馬歇爾•日本公司，自1985年成立以來(lái)，一直都是赤字，仰仗紐約總公司的補(bǔ)助來(lái)維持經(jīng)營(yíng)。這樣下去的話，我覺(jué)得不太好啊。”
梁瀨之前的兩個(gè)美國(guó)駐日代表，不怎么提收益的事情，如果非要找一種說(shuō)法來(lái)評(píng)價(jià)的話，就是都太悠閑自在了。
“就算是為了增加從用戶處獲取的收益，也必須增加被評(píng)級(jí)的公司的數(shù)量。如果說(shuō)這些公司的數(shù)量少的話，那么用戶也就不會(huì)購(gòu)買報(bào)告了吧？”
這里所說(shuō)的報(bào)告是指關(guān)于被評(píng)級(jí)的公司業(yè)界的分析報(bào)告。這些報(bào)告都是用A4型號(hào)的紙張，內(nèi)容有十至幾十頁(yè)不等，會(huì)定期郵寄到訂購(gòu)者處。每年的訂閱費(fèi)用是200萬(wàn)日元左右。
“被動(dòng)評(píng)級(jí)啊……工作又得增加了啊。”
良子在心中嘆了口氣。圍繞本土銀行的環(huán)境變得嚴(yán)峻了起來(lái)，本來(lái)重新評(píng)級(jí)就已經(jīng)夠忙的了。
在馬歇爾公司，不論是主動(dòng)評(píng)級(jí)，還是被動(dòng)評(píng)級(jí)，公司內(nèi)部的手續(xù)沒(méi)有一點(diǎn)變化。但是，一旦確定了級(jí)別，就不得不定期進(jìn)行重新審視。
“不增加被評(píng)級(jí)的公司數(shù)量，‘違約率統(tǒng)計(jì)’（DefaultStudy）也好，‘信用級(jí)別遷移矩陣’（Migration）也好，都無(wú)法出版吧？”
梁瀨像是要窺探二人心里的想法似地說(shuō)道。
“我啊，很想盡快地發(fā)布日本企業(yè)的‘違約率統(tǒng)計(jì)’和‘信用級(jí)別遷移矩陣’呢。那樣的話，就可以提高投資者的信任，提高馬歇爾的名聲了……沒(méi)有錯(cuò)吧？”
“是這樣啊……”
兩人只能隨聲附和。這的確是正確的言論。
所謂的“違約率統(tǒng)計(jì)”，是表示信用級(jí)別可信度的數(shù)據(jù)，它是按照不同信用級(jí)別分別表示，有百分之幾的被給予了信用級(jí)別的發(fā)行商在經(jīng)過(guò)了一定的期間以后，出現(xiàn)了不履行債務(wù)的數(shù)據(jù)，又稱累積違約概率。
表示的方法一般是依據(jù)標(biāo)注給予信用級(jí)別后經(jīng)過(guò)的年限的矩陣。縱坐標(biāo)軸為從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別，橫坐標(biāo)軸為1年以后、2年以后、3年以后等。
例如，授予了A的發(fā)行商的情況是：1年以后出現(xiàn)不履行債務(wù)的是0.08%，2年以后是0.25%，3年以后是0.53%，5年以后是1.18%；如果是3B，3年以后是1.66%，5年以后是3.36%；被稱為“垃圾債券（不適合投資）”的B的情況是，3年以后是14.81%，5年以后就會(huì)變?yōu)?3.23%。那么理所當(dāng)然，也可以計(jì)算出10年以后、20年以后的數(shù)據(jù)，或是像Aa1、Aa2、Aa3那樣細(xì)分的信用級(jí)別的數(shù)據(jù)，并予以公布。
將各種信用級(jí)別的累積違約率用曲線表示的時(shí)候，隨著時(shí)間的推移穩(wěn)步地上升，彼此互不交叉是很重要的。假如說(shuō)，如果2A的信用級(jí)別的曲線，與A的曲線交叉了的話，那么就說(shuō)明被評(píng)定為2A的發(fā)行商小組，要比信用級(jí)別為A的小組的不履行債務(wù)比重高，信用評(píng)級(jí)就是錯(cuò)誤的。
另一方面，所謂的“信用級(jí)別遷移矩陣”，是指按照不同信用級(jí)別來(lái)分別表示，授予了信用級(jí)別的發(fā)行商中，有百分之幾是在經(jīng)過(guò)一定的期間以后，變成了另外一個(gè)信用級(jí)別的數(shù)據(jù)。
表示的方法一般是依據(jù)矩陣，該矩陣是按照授予了信用級(jí)別以后所經(jīng)過(guò)的每一年限，分別制作而成的矩陣。矩陣的縱坐標(biāo)軸標(biāo)記為從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別，橫坐標(biāo)軸也是同樣的，標(biāo)注了從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別。
例如，被評(píng)定為Aaa的發(fā)行商之中，5年以后，維持在Aaa級(jí)別上的發(fā)行商是60.78%，級(jí)別變?yōu)锳a的是15.21%，下調(diào)為A的是4.33%，降到Baa的是0.96%，降至B的是0.09%，變?yōu)槌坊卦u(píng)級(jí)（Withdrawn，WR）的為17.96%。
如果與其他的信用評(píng)級(jí)公司相比，較快速地進(jìn)行“信用級(jí)別遷移矩陣”的話，信用級(jí)別的可信度會(huì)被畫(huà)上問(wèn)號(hào)。還有，據(jù)說(shuō)一般情況下，如果沒(méi)有非常大的變化，不應(yīng)該一次性地調(diào)整兩個(gè)檔以上的信用級(jí)別。
“因?yàn)榈浆F(xiàn)在為止，在日本都沒(méi)有做過(guò)被動(dòng)評(píng)級(jí)，所以數(shù)據(jù)很少，也因此，無(wú)法發(fā)表日本企業(yè)的‘違約率統(tǒng)計(jì)’和‘信用級(jí)別遷移矩陣’。”
梁瀨翹著二郎腿說(shuō)道。
“這件事我也已經(jīng)拜托了其他部門(mén)（行業(yè)）的分析師們了，所以FIG就一定要拜托你們了啊。”
被梁瀨如此一說(shuō)，主任分析師和良子都點(diǎn)了點(diǎn)頭。
“那么，就這么定了啊。”
梁瀨說(shuō)著站了起來(lái)。
兩人也隨之站了起來(lái)，三個(gè)人一起朝著信用評(píng)級(jí)部門(mén)的分析師所在的房間走去。
梁瀨比起待在駐日代表的私人辦公室里，更喜歡在信用評(píng)級(jí)部門(mén)里溜溜達(dá)達(dá)，和分析師們聊聊天。在信用評(píng)級(jí)部門(mén)他也有自己專用的辦公桌，可以看看資料之類的。有的時(shí)候，因?yàn)樗麜?huì)在自己的辦公桌前長(zhǎng)時(shí)間地對(duì)著電腦，所以有的員工會(huì)偷偷看一下他在干什么，原來(lái)是在頭上戴了個(gè)耳麥，忘我地玩著擊落戰(zhàn)斗機(jī)的電腦游戲呢。似乎是開(kāi)著很大的音量在玩，所以會(huì)從耳麥里露出打機(jī)關(guān)槍的聲音、戰(zhàn)斗機(jī)的引擎聲。偶爾也會(huì)看著漫畫(huà)，一個(gè)人哈哈大笑。
雖然給人的感覺(jué)是臉色蒼白，很神經(jīng)質(zhì)，可是一旦發(fā)起火來(lái)，簡(jiǎn)直令人無(wú)法應(yīng)付，所以每到這種時(shí)候，職員們都不會(huì)與他爭(zhēng)執(zhí)，而是暫時(shí)對(duì)他置之不理。
因?yàn)榱簽|的英語(yǔ)和母語(yǔ)是同等水平，所以他有些看不起那些英語(yǔ)不好的職員。雖說(shuō)他是日本人，但是卻無(wú)緣無(wú)故地討厭日本的東西，通過(guò)這可以看出他年幼的時(shí)候在日本受到過(guò)欺侮。
另一方面，他頭腦非常聰明，在美國(guó)的大學(xué)取得MBA的學(xué)位，還曾經(jīng)在美國(guó)銀行的審查部門(mén)工作過(guò)，所以對(duì)于日本企業(yè)欠缺專業(yè)知識(shí)這一點(diǎn)很不屑。在與被信用評(píng)級(jí)的公司開(kāi)會(huì)之時(shí)，他曾經(jīng)因?yàn)檎f(shuō)了句“即使不說(shuō)也可以”的話，惹得客戶不高興的事。當(dāng)時(shí)良子也出席了那場(chǎng)與某家銀行的會(huì)議，對(duì)方的董事說(shuō)了句“明明我們銀行，比起那家銀行，可是好上太多了呢”以后，梁瀨立刻說(shuō)道“可是信用評(píng)級(jí)與那個(gè)沒(méi)有關(guān)系”進(jìn)行回?fù)簦堑脤?duì)方怒上心頭。確實(shí)，信用級(jí)別基本上只不過(guò)是債券的本金和利息是否被支付了的指標(biāo)，與企業(yè)的好壞并無(wú)關(guān)系。對(duì)于這一點(diǎn)，日本人也有很大的誤解，但即使是這樣，良子想那也應(yīng)該有說(shuō)話的方式吧。
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