- 第3節(jié) 第三章
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11月——
馬上就要二十九歲的乾慎介,站在東京都內(nèi)結(jié)婚現(xiàn)場(chǎng)的站臺(tái)上,身穿和服禮服和褲裙,手握麥克風(fēng)唱著歌曲。
“兩個(gè)人……被蒼……茫的夜色啊,包……圍著,在這……窗邊……”
在乾的旁邊,穿著新娘和服禮服的香,紅著臉垂著頭。
“明天也……非……常……地美好,幸福……啊,來(lái)到了吧……”
乾緊閉著雙眸,表情似乎很陶醉似地繼續(xù)唱著。聲音雖然很大,不過(guò)歌唱得可不是太好聽(tīng)。
“好老。《歼@年頭了,還有在結(jié)婚典禮上演唱加山雄三之類的歌的家伙啊?!”
在一張桌子前坐著、穿著禮服、與乾同期的和協(xié)銀行的男人笑說(shuō)道。
“這還真像是小乾會(huì)干的事兒!”
同一桌的男人苦笑道。
婚禮宴席有200位左右的賓客參加。有的吃著料理,有的聊著天,有的走到站臺(tái)邊的香那里倒酒。
“啊,那家伙雖說(shuō)不俊俏,不過(guò)真的是很努力上進(jìn)的男人啊。”
另一個(gè)同期的男同事邊說(shuō)著,邊將白葡萄酒灌入口中。
“光說(shuō)和大學(xué)時(shí)的女友結(jié)婚這件事,就可以感覺(jué)到他很一心一意,這沒(méi)什么不好的。”
另一個(gè)男人說(shuō)道。
“剛進(jìn)入銀行就說(shuō)要去的營(yíng)業(yè)本部如今也實(shí)現(xiàn)了,還負(fù)責(zé)不動(dòng)產(chǎn)公司,所以說(shuō)他是個(gè)了不起的家伙啊。”
乾在橫濱分行工作了三年以后,被派往秋葉原分行從事融資業(yè)務(wù),最近,被調(diào)回了總行的營(yíng)業(yè)本部任職。
“作為國(guó)內(nèi)的銀行員工來(lái)說(shuō),這可是一帆風(fēng)順的人生啊……嗯,那家伙,也一直都在拼命地努力著呢。”
圍桌而坐的乾的同期同事們都點(diǎn)了點(diǎn)頭。
“不過(guò),蜜月旅行會(huì)去哪兒呢?”
“你覺(jué)得會(huì)是哪兒呢?”
“哦,因?yàn)槭沁@家伙,所以估計(jì)不是熱海就是夏威夷了吧。”
一桌人都笑了起來(lái)。
第二天——
乾慎介出現(xiàn)在位于成田機(jī)場(chǎng)第二航站樓的日本航空櫻花休息室。
鋪著深藍(lán)色的地毯,沙發(fā)也擺放得很寬松的商務(wù)艙休息室,簡(jiǎn)直像是五星級(jí)的酒店一樣。
“唉……住之江和三菱被馬歇爾公司降級(jí)了呀……”
乾邊喝著冰鎮(zhèn)啤酒,邊看著《日經(jīng)新聞》的報(bào)道。
腳邊放著裝有幾本與不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)的專業(yè)書(shū)籍的旅行袋。他打算在蜜月旅行之時(shí)也要學(xué)習(xí)。
在他的邊上,香穿著土黃色的薄毛衣,正在看夏威夷的旅游指南。
“新的評(píng)級(jí)把兩家銀行都評(píng)為了Aa1呀……8月份的時(shí)候已經(jīng)將富士和一勸下調(diào)至2A了,這樣一來(lái),級(jí)別為3A的本土銀行,可就一家也不剩了啊。”
馬歇爾公司對(duì)于下調(diào)住之江銀行級(jí)別的理由是,因?yàn)橐撂偃f(wàn)公司的問(wèn)題而擔(dān)憂其收益的縮減;而三菱銀行方面,則指出了其過(guò)晚地著手中小企業(yè)貿(mào)易。另外,馬歇爾公司也指出不動(dòng)產(chǎn)融資的風(fēng)險(xiǎn)增大、伴隨股價(jià)下跌導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化。
日經(jīng)平均指數(shù)下跌至22931點(diǎn)。與年初相比的話,實(shí)際已經(jīng)下滑了15984點(diǎn)。有關(guān)人員認(rèn)為下跌或許只是暫時(shí)的事,真正斷絕了他們這一縷希望的直接導(dǎo)火索是,8月2日伊拉克對(duì)科威特的進(jìn)攻。當(dāng)天,日經(jīng)平均收盤(pán)定價(jià)為30245點(diǎn),之后,股價(jià)就開(kāi)始一路下滑。
“啊,好像是開(kāi)始登機(jī)了。”
香看著顯示出發(fā)時(shí)刻的屏幕說(shuō)道。
“哦,是嗎!”
乾折好了報(bào)紙,放回到圓桌上。
“我,還是第一次坐商務(wù)艙呢。很想看看是什么樣子的呢。”
“總之,至少蜜月旅行是要奢侈一些的呀。”
乾戴上巴拿馬草帽站了起來(lái)。心情已經(jīng)完全是夏威夷的感覺(jué)了。
與此同時(shí)——
在馬歇爾•日本公司的駐日代表室里,從半年前開(kāi)始擔(dān)任駐日代表的梁瀨次郎坐在沙發(fā)上,正和對(duì)面坐著的水野良子以及FIG的主任分析師說(shuō)著話。
“本土銀行的信用級(jí)別,再下調(diào)一些不是也可以嗎?”
中等身材略偏瘦的梁瀨,交叉著雙腿,腳上穿著繼承自其父親的老式皮鞋。戴著銀框眼鏡,過(guò)于白凈的臉色給人以神經(jīng)質(zhì)的感覺(jué),他已經(jīng)四十一歲了,仍然是單身。
“股價(jià)一直下跌,而且接下來(lái)不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格也會(huì)下滑吧?我覺(jué)得2A的級(jí)別還是有點(diǎn)高啊。”
梁瀨用似乎沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)變聲似的尖銳的聲音說(shuō)道。
“我們也是那么認(rèn)為的。我們想依次以降級(jí)的方向重新評(píng)定信用級(jí)別。”
坐在低矮的咖啡桌對(duì)面的日本男主任分析師說(shuō)道。
“不管怎么樣,如果下調(diào)的話,就要比S&D早著手。這件事就拜托了啊。”
梁瀨用一只手將銀框眼鏡向下拉了拉,撓了撓鬢角附近。
在他背后的辦公桌上,放著他孩童時(shí)期居住過(guò)的阿爾及利亞的“沙漠玫瑰”(石膏或是重晶石結(jié)晶而成的淡粉色的呈玫瑰花狀的物件)。
“如果下調(diào)大型本土銀行的信用級(jí)別,馬歇爾公司的名號(hào)被報(bào)道出來(lái)的話,那么公司的知名度就會(huì)提高,這也有可能帶來(lái)商機(jī)呀。”
銀框眼鏡后的梁瀨的雙目中,一瞬間閃過(guò)野心的光芒。
“而且,今后還要請(qǐng)你們多進(jìn)行被動(dòng)信用評(píng)級(jí)(UnsolicitedRating)呢。”
“被動(dòng)的……”
兩個(gè)人瞬間變成了沉思的表情。
所謂UnsolicitedRating,在日語(yǔ)當(dāng)中被稱為“被動(dòng)評(píng)級(jí)”。這是指信用評(píng)級(jí)公司沒(méi)有受到發(fā)行商(被評(píng)主體)的委托而進(jìn)行的信用評(píng)級(jí)。
20世紀(jì)初期,在美國(guó)開(kāi)始進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的時(shí)候,是以“被動(dòng)評(píng)級(jí)”為中心開(kāi)展的。但是,進(jìn)入到20世紀(jì)60年代,接受了發(fā)行商的委托而進(jìn)行的“委托信用評(píng)級(jí)”(又稱主動(dòng)評(píng)級(jí))的比重高了起來(lái)。迄今為止,馬歇爾公司在日本開(kāi)展的銀行或企業(yè)公司的信用評(píng)級(jí)全部都是“主動(dòng)評(píng)級(jí)”。
“主動(dòng)評(píng)級(jí)”和“被動(dòng)評(píng)級(jí)”最大區(qū)別在于:前者會(huì)從發(fā)行商那得到每年500萬(wàn)日元左右的手續(xù)費(fèi),與此相對(duì),后者是信用評(píng)級(jí)公司任意開(kāi)展的行動(dòng),沒(méi)有手續(xù)費(fèi)。
另外,走單獨(dú)路線的日本信用評(píng)級(jí)公司富士見(jiàn)信用評(píng)級(jí)事務(wù)所,開(kāi)展的全部都是“被動(dòng)評(píng)級(jí)”的業(yè)務(wù),通過(guò)投資者定期購(gòu)買該公司的信用評(píng)級(jí)報(bào)告,獲取收入。
“我呀,到現(xiàn)在為止,一直都很討厭僅依賴母公司而進(jìn)行分公司經(jīng)營(yíng)的這種事。”
梁瀨在胸前將雙手手指纏繞在一起,那是像女性一樣潔白而細(xì)長(zhǎng)的手指。
“馬歇爾•日本公司,自1985年成立以來(lái),一直都是赤字,仰仗紐約總公司的補(bǔ)助來(lái)維持經(jīng)營(yíng)。這樣下去的話,我覺(jué)得不太好啊。”
梁瀨之前的兩個(gè)美國(guó)駐日代表,不怎么提收益的事情,如果非要找一種說(shuō)法來(lái)評(píng)價(jià)的話,就是都太悠閑自在了。
“就算是為了增加從用戶處獲取的收益,也必須增加被評(píng)級(jí)的公司的數(shù)量。如果說(shuō)這些公司的數(shù)量少的話,那么用戶也就不會(huì)購(gòu)買報(bào)告了吧?”
這里所說(shuō)的報(bào)告是指關(guān)于被評(píng)級(jí)的公司業(yè)界的分析報(bào)告。這些報(bào)告都是用A4型號(hào)的紙張,內(nèi)容有十至幾十頁(yè)不等,會(huì)定期郵寄到訂購(gòu)者處。每年的訂閱費(fèi)用是200萬(wàn)日元左右。
“被動(dòng)評(píng)級(jí)啊……工作又得增加了啊。”
良子在心中嘆了口氣。圍繞本土銀行的環(huán)境變得嚴(yán)峻了起來(lái),本來(lái)重新評(píng)級(jí)就已經(jīng)夠忙的了。
在馬歇爾公司,不論是主動(dòng)評(píng)級(jí),還是被動(dòng)評(píng)級(jí),公司內(nèi)部的手續(xù)沒(méi)有一點(diǎn)變化。但是,一旦確定了級(jí)別,就不得不定期進(jìn)行重新審視。
“不增加被評(píng)級(jí)的公司數(shù)量,‘違約率統(tǒng)計(jì)’(DefaultStudy)也好,‘信用級(jí)別遷移矩陣’(Migration)也好,都無(wú)法出版吧?”
梁瀨像是要窺探二人心里的想法似地說(shuō)道。
“我啊,很想盡快地發(fā)布日本企業(yè)的‘違約率統(tǒng)計(jì)’和‘信用級(jí)別遷移矩陣’呢。那樣的話,就可以提高投資者的信任,提高馬歇爾的名聲了……沒(méi)有錯(cuò)吧?”
“是這樣啊……”
兩人只能隨聲附和。這的確是正確的言論。
所謂的“違約率統(tǒng)計(jì)”,是表示信用級(jí)別可信度的數(shù)據(jù),它是按照不同信用級(jí)別分別表示,有百分之幾的被給予了信用級(jí)別的發(fā)行商在經(jīng)過(guò)了一定的期間以后,出現(xiàn)了不履行債務(wù)的數(shù)據(jù),又稱累積違約概率。
表示的方法一般是依據(jù)標(biāo)注給予信用級(jí)別后經(jīng)過(guò)的年限的矩陣。縱坐標(biāo)軸為從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別,橫坐標(biāo)軸為1年以后、2年以后、3年以后等。
例如,授予了A的發(fā)行商的情況是:1年以后出現(xiàn)不履行債務(wù)的是0.08%,2年以后是0.25%,3年以后是0.53%,5年以后是1.18%;如果是3B,3年以后是1.66%,5年以后是3.36%;被稱為“垃圾債券(不適合投資)”的B的情況是,3年以后是14.81%,5年以后就會(huì)變?yōu)?3.23%。那么理所當(dāng)然,也可以計(jì)算出10年以后、20年以后的數(shù)據(jù),或是像Aa1、Aa2、Aa3那樣細(xì)分的信用級(jí)別的數(shù)據(jù),并予以公布。
將各種信用級(jí)別的累積違約率用曲線表示的時(shí)候,隨著時(shí)間的推移穩(wěn)步地上升,彼此互不交叉是很重要的。假如說(shuō),如果2A的信用級(jí)別的曲線,與A的曲線交叉了的話,那么就說(shuō)明被評(píng)定為2A的發(fā)行商小組,要比信用級(jí)別為A的小組的不履行債務(wù)比重高,信用評(píng)級(jí)就是錯(cuò)誤的。
另一方面,所謂的“信用級(jí)別遷移矩陣”,是指按照不同信用級(jí)別來(lái)分別表示,授予了信用級(jí)別的發(fā)行商中,有百分之幾是在經(jīng)過(guò)一定的期間以后,變成了另外一個(gè)信用級(jí)別的數(shù)據(jù)。
表示的方法一般是依據(jù)矩陣,該矩陣是按照授予了信用級(jí)別以后所經(jīng)過(guò)的每一年限,分別制作而成的矩陣。矩陣的縱坐標(biāo)軸標(biāo)記為從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別,橫坐標(biāo)軸也是同樣的,標(biāo)注了從Aaa、Aa、A、Baa直到C的信用級(jí)別。
例如,被評(píng)定為Aaa的發(fā)行商之中,5年以后,維持在Aaa級(jí)別上的發(fā)行商是60.78%,級(jí)別變?yōu)锳a的是15.21%,下調(diào)為A的是4.33%,降到Baa的是0.96%,降至B的是0.09%,變?yōu)槌坊卦u(píng)級(jí)(Withdrawn,WR)的為17.96%。
如果與其他的信用評(píng)級(jí)公司相比,較快速地進(jìn)行“信用級(jí)別遷移矩陣”的話,信用級(jí)別的可信度會(huì)被畫(huà)上問(wèn)號(hào)。還有,據(jù)說(shuō)一般情況下,如果沒(méi)有非常大的變化,不應(yīng)該一次性地調(diào)整兩個(gè)檔以上的信用級(jí)別。
“因?yàn)榈浆F(xiàn)在為止,在日本都沒(méi)有做過(guò)被動(dòng)評(píng)級(jí),所以數(shù)據(jù)很少,也因此,無(wú)法發(fā)表日本企業(yè)的‘違約率統(tǒng)計(jì)’和‘信用級(jí)別遷移矩陣’。”
梁瀨翹著二郎腿說(shuō)道。
“這件事我也已經(jīng)拜托了其他部門(mén)(行業(yè))的分析師們了,所以FIG就一定要拜托你們了啊。”
被梁瀨如此一說(shuō),主任分析師和良子都點(diǎn)了點(diǎn)頭。
“那么,就這么定了啊。”
梁瀨說(shuō)著站了起來(lái)。
兩人也隨之站了起來(lái),三個(gè)人一起朝著信用評(píng)級(jí)部門(mén)的分析師所在的房間走去。
梁瀨比起待在駐日代表的私人辦公室里,更喜歡在信用評(píng)級(jí)部門(mén)里溜溜達(dá)達(dá),和分析師們聊聊天。在信用評(píng)級(jí)部門(mén)他也有自己專用的辦公桌,可以看看資料之類的。有的時(shí)候,因?yàn)樗麜?huì)在自己的辦公桌前長(zhǎng)時(shí)間地對(duì)著電腦,所以有的員工會(huì)偷偷看一下他在干什么,原來(lái)是在頭上戴了個(gè)耳麥,忘我地玩著擊落戰(zhàn)斗機(jī)的電腦游戲呢。似乎是開(kāi)著很大的音量在玩,所以會(huì)從耳麥里露出打機(jī)關(guān)槍的聲音、戰(zhàn)斗機(jī)的引擎聲。偶爾也會(huì)看著漫畫(huà),一個(gè)人哈哈大笑。
雖然給人的感覺(jué)是臉色蒼白,很神經(jīng)質(zhì),可是一旦發(fā)起火來(lái),簡(jiǎn)直令人無(wú)法應(yīng)付,所以每到這種時(shí)候,職員們都不會(huì)與他爭(zhēng)執(zhí),而是暫時(shí)對(duì)他置之不理。
因?yàn)榱簽|的英語(yǔ)和母語(yǔ)是同等水平,所以他有些看不起那些英語(yǔ)不好的職員。雖說(shuō)他是日本人,但是卻無(wú)緣無(wú)故地討厭日本的東西,通過(guò)這可以看出他年幼的時(shí)候在日本受到過(guò)欺侮。
另一方面,他頭腦非常聰明,在美國(guó)的大學(xué)取得MBA的學(xué)位,還曾經(jīng)在美國(guó)銀行的審查部門(mén)工作過(guò),所以對(duì)于日本企業(yè)欠缺專業(yè)知識(shí)這一點(diǎn)很不屑。在與被信用評(píng)級(jí)的公司開(kāi)會(huì)之時(shí),他曾經(jīng)因?yàn)檎f(shuō)了句“即使不說(shuō)也可以”的話,惹得客戶不高興的事。當(dāng)時(shí)良子也出席了那場(chǎng)與某家銀行的會(huì)議,對(duì)方的董事說(shuō)了句“明明我們銀行,比起那家銀行,可是好上太多了呢”以后,梁瀨立刻說(shuō)道“可是信用評(píng)級(jí)與那個(gè)沒(méi)有關(guān)系”進(jìn)行回?fù)簦堑脤?duì)方怒上心頭。確實(shí),信用級(jí)別基本上只不過(guò)是債券的本金和利息是否被支付了的指標(biāo),與企業(yè)的好壞并無(wú)關(guān)系。對(duì)于這一點(diǎn),日本人也有很大的誤解,但即使是這樣,良子想那也應(yīng)該有說(shuō)話的方式吧。
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