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　　中國(guó)黃頁(yè)上線(xiàn)后，馬云到北京拜會(huì)當(dāng)時(shí)一手創(chuàng)建了中國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)公司瀛海威的總裁張樹(shù)新。張樹(shù)新很忙，她花了半小時(shí)見(jiàn)馬云。
　　
　　從瀛海威出來(lái)，馬云又望了一眼那塊著名的“中國(guó)離信息高速公路還有多遠(yuǎn)”的牌子。馬云對(duì)部下說(shuō)：“如果互聯(lián)網(wǎng)有人死的話(huà)，張樹(shù)新一定比我死得更早。第一、她的觀念我聽(tīng)不懂；第二、我做的是企業(yè)上網(wǎng)，她做的是老百姓上網(wǎng)。”
　　
　　事實(shí)上，馬云顯然早期深受張樹(shù)新的影響。中國(guó)黃頁(yè)的廣告名片都露著瀛海威的模仿痕跡：信息高速公路已在杭州開(kāi)通（早前瀛海威的廣告語(yǔ)是：中國(guó)人離信息高速公路還有多遠(yuǎn)？向前1500米）。
　　
　　2007年8月27日，馬云在他一手締造的湖畔學(xué)院談到這段塵封往事時(shí)，以一副俾睨天下的口吻對(duì)部下教訓(xùn)道：張樹(shù)新這樣一撞，說(shuō)中國(guó)電信是壟斷。再一撞，她要反對(duì)壟斷，再一撞，輸?shù)袅�。中�?guó)電信壟斷幾十年你才知道？你不能繞過(guò)去嗎？
　　
　　1996年，隨著互聯(lián)網(wǎng)漸漸普及，全國(guó)各地.COM公司群雄并起，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手步步緊逼。馬云將過(guò)去的“空中轟炸”策略改為“地面跟進(jìn)”。同時(shí)他意識(shí)到另一個(gè)生存法則：背靠大樹(shù)好乘涼。
　　
　　馬云越來(lái)越有名，中國(guó)黃頁(yè)越做越大，引起杭州電信的注意，于是杭州電信也做了一個(gè)中國(guó)黃頁(yè)。
　　
　　1996年3月，馬云決定和杭州電信合并。中國(guó)黃頁(yè)作價(jià)60萬(wàn)元，占30%股份，杭州電信投現(xiàn)金140萬(wàn)人民幣，占70%股份。
　　
　　1996年，中國(guó)黃頁(yè)營(yíng)業(yè)額做到了700萬(wàn)人民幣，但馬云和杭州電信合作并不愉快。“做.COM公司猶如養(yǎng)孩子，而杭州電信想賺現(xiàn)錢(qián)，你不可能讓3歲小孩去掙錢(qián)吧！”
　　
　　“自從我離開(kāi)之后，中國(guó)黃頁(yè)就再?zèng)]有賺過(guò)錢(qián)。做企業(yè)，個(gè)人英雄主義必須去除。個(gè)人英雄主義最后反而會(huì)把企業(yè)給害了。”馬云意味深長(zhǎng)地說(shuō)�；蛟S讓他沒(méi)有想到的是，幾年后，自己卻成了英雄。
　　
　　馬云對(duì)張樹(shù)新的判斷，最后一語(yǔ)成讖，張樹(shù)新最后黯然離開(kāi)了瀛海威。不過(guò)，馬云也無(wú)法逃脫這樣的宿命，看得清，卻也終究無(wú)法走出去。
　　
　　1997年，馬云結(jié)束了中國(guó)黃頁(yè)。他將自己所持的21%中國(guó)黃頁(yè)的股份以每股二三毛錢(qián)的價(jià)格賤賣(mài)給了公司，拿回10多萬(wàn)元現(xiàn)金。當(dāng)時(shí)中國(guó)黃頁(yè)賬上還有107萬(wàn)元現(xiàn)金，40多萬(wàn)元應(yīng)收款。
　　
　　許多媒體后來(lái)在報(bào)道馬云這一段經(jīng)歷時(shí)，一年創(chuàng)造的利潤(rùn)被提高了500萬(wàn)元。但一個(gè)顯見(jiàn)的事實(shí)是，馬云的這一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。