- 第6節(jié) 借殼上市的隱患
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根據(jù)馬莉莉的闡述,秦方遠(yuǎn)分析,這位鄭先生的整個(gè)陰謀計(jì)劃分成了三步:
第一步:境外人士鄭先生投資設(shè)立并百分之百控制境外公司中國(guó)石油重工,中國(guó)石油重工又設(shè)立兩家境外(BVI)公司,即中股投公司和海鼎公司,而海鼎公司在國(guó)內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資企業(yè)鄂東海鼎科技有限公司,即鄂東海鼎。
第二步:中股投公司與湖北大地簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資合同,以2000萬元的價(jià)格受讓湖北大地70%的股份,再向湖北大地增資4000萬元,成為湖北大地控股股東,擁有90%的股權(quán)。鄂東海鼎則與鄂東大地簽署《業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》《獨(dú)家技術(shù)支持與技術(shù)服務(wù)合同》《獨(dú)家管理及咨詢服務(wù)合同》,通過合同綁定方式,將鄂東大地產(chǎn)生的利潤(rùn)計(jì)入鄂東海鼎的報(bào)表,通過這種“類新浪模式”,鄂東大地間接被鄂東海鼎控制。湖北大地和鄂東大地也因此被中國(guó)石油重工間接控制。
秦方遠(yuǎn)說,這兩步是典型的紅籌模式的操盤。為規(guī)避商務(wù)部10號(hào)文對(duì)“小紅籌模式”上市的限制,鄭先生制訂了將鄂東大地和湖北大地捆綁,借殼納斯達(dá)克上市公司興旺發(fā)展控股有限公司上市的計(jì)劃。
第三步:選定納斯達(dá)克上市殼公司興旺發(fā)展后,中國(guó)石油重工以反向并購(gòu)的方式置換進(jìn)興旺發(fā)展,并更名為中國(guó)石油重工集團(tuán)有限公司。按此重組方案,在收購(gòu)?fù)瓿珊螅R新政及管理層持有上市公司的股份為25%,鄭先生持股30%,興旺發(fā)展的老股東35%,來自配售的新股東持有10%。
馬新政及其團(tuán)隊(duì)就上市事宜前往投資銀行進(jìn)行路演時(shí),第一次看到了鄂東大地和湖北大地與興旺發(fā)展換股上市的方案:凈資產(chǎn)2億元的鄂東大地和凈資產(chǎn)1億元的湖北大地捆綁上市,獲取興旺發(fā)展支付的相當(dāng)于20億元的對(duì)價(jià)。
然而,上市后的利益分配出乎馬新政的意料:興旺發(fā)展收購(gòu)中國(guó)石油重工的對(duì)價(jià)是用現(xiàn)金加股票和可轉(zhuǎn)換票據(jù)的組合方式支付的。馬新政及其團(tuán)隊(duì)持股比例是2%,可轉(zhuǎn)換票據(jù)的鎖定期是2年,其間無投票權(quán);而鄭先生通過其殼公司持股6%,獲5億港元現(xiàn)金,可轉(zhuǎn)換票據(jù)的鎖定期只有6個(gè)月。即使在全面行使可轉(zhuǎn)換票據(jù)兌換權(quán)之后,馬新政及其團(tuán)隊(duì)持股比例也只有25%,而鄭先生通過其殼公司持股比例是30%,仍是興旺發(fā)展的控股人。
這時(shí)候馬新政才知道自己掉入了別人早已挖好的陷阱,當(dāng)即拍案而起,向投資銀行提出中止上市。他認(rèn)為,該方案并未取得他作為鄂東大地和湖北大地實(shí)際控制人的同意,明顯有損其及團(tuán)隊(duì)的利益,也有悖其尋求上市的初衷。
隨后,馬新政向鄭先生發(fā)出《關(guān)于中止合作的通知》,當(dāng)時(shí)路演尚未完成。在上市實(shí)體有意退出的背景下,興旺發(fā)展仍公布了收購(gòu)中國(guó)石油重工百分之百股份重大事項(xiàng)的公告。
為這件事,馬新政及其團(tuán)隊(duì)兩度赴紐約談判,鄭先生拒絕調(diào)整股份分配方案,談判破裂。之后,鄭先生與興旺發(fā)展簽署了終止契據(jù),興旺發(fā)展亦發(fā)布了收購(gòu)流產(chǎn)的公告。
鄭先生等人提前在二級(jí)市場(chǎng)上買入3億元的興旺發(fā)展股票,希望在收購(gòu)?fù)瓿珊螳@得暴利,上市終止的事實(shí)令老鼠倉(cāng)損失慘重。在運(yùn)作上市的過程中,興旺發(fā)展的股票短期內(nèi)由進(jìn)入時(shí)的最低每股0.089美元暴漲至停牌時(shí)的1.5美元,股價(jià)翻了近20倍。然而,伴隨著借殼夭折,興旺發(fā)展的股票價(jià)格急轉(zhuǎn)直下,跌幅超過80%。
“為了對(duì)納斯達(dá)克和投資者有所交代,一定要把馬新政送進(jìn)監(jiān)獄。”事后,這位鄭先生放出話來。
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