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　　但就算這些批評者不從機(jī)構(gòu)這一點(diǎn)上說事兒，他們也認(rèn)為盈利

指導(dǎo)會不適當(dāng)?shù)仄仁蛊髽I(yè)高管層關(guān)注短期的而非長期的利益。他們指出盈利指導(dǎo)使企業(yè)高管變成了收益管理者，而不是業(yè)務(wù)管理者。他們似乎堅(jiān)信只要廢除盈利指導(dǎo)，管理層就會神奇般地將注意力轉(zhuǎn)移到為股東謀求長期利益，而非關(guān)注當(dāng)前季度的收益情況上。

　　毫無疑問，著眼于長期型投資的管理會更好一些，片面追求短期盈利的管理層不值得信任。比如說，管理層會輕易削減用于研究和發(fā)展的開支，來夸大當(dāng)前季度的盈余。但是這么做會使下一季度的盈利降低，甚至對以后多年的盈余情況造成不良影響。很明顯，這不是一種明智的做法，就算它會造成短期內(nèi)股價(jià)的大幅度跳升。

　　這種盈余操控的確會造成"達(dá)標(biāo)"壓力，但是這種壓力并非來源于盈利指導(dǎo)。不論管理層提供盈利指導(dǎo)與否，分析師和投資者都一樣會對未來懷有期望。因?yàn)槊绹�證券交易委員會要求企業(yè)提供季度盈利報(bào)表，投資者就會做出季度預(yù)期。如果交易委員會要求企業(yè)提供月盈利報(bào)表，那投資者就會做出每月預(yù)期。這是一個(gè)不爭的事實(shí)。

　　既然盈利報(bào)告不是投資者做出預(yù)期的原因，那反對企業(yè)提供這些材料就是毫無意義的。相反，廢除盈利指導(dǎo)很可能會使?fàn)顩r變糟。畢竟，來自于管理層的盈利指導(dǎo)是盈余情況的最權(quán)威信息來源。這些來自于真正經(jīng)營你所投資的那家企業(yè)的人之手的材料，是彌足珍貴的。沒有人比管理者更清楚企業(yè)的盈利狀況了。廢除盈利指導(dǎo)將增加公眾的不信任感。（待續(xù)）

【中文書名】巴菲特也會錯(cuò)——你所不知道的10個(gè)巴菲特
【作　　者】瓦罕·簡吉恩　
【譯　　者】馬慧　
【出 版 社】中華工商聯(lián)合出版社　
【定　　價(jià)】38.00元
【出版日期】2009 年 01 月